特定期货品种获境外机构认可 国际化开局良好

时间:2019-08-07 来源:www.hnytgqt.net

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编者按

去年3月26日原油期货上市,开启了中国期货市场国际化的新征程。后来,铁矿石和PTA期货被引入海外交易商。在过去的一年左右,三个具体的期货品种是如何运作的,未来国际化水平将如何提高,中国未来市场的国际化进程将如何推进?最近,《期货日报》记者就这些问题进行了一次市场调查。从现在起,该报发表了一系列关于“加大城市开放力度,促进经济高质量发展”的报道,敬请期待。

199家!这是自去年3月以来,在中国从事某些期货交易的海外企业和机构客户的数量。这些海外客户来自十多个国家,包括新加坡、英国、开曼群岛、香港和台湾。

去年,在改革开放40周年之际,我国期货市场迈出了国际化的新步伐:原油期货上市、铁矿石、PTA期货引进国外交易商。截至目前,这三种具体期货产品的国际化已经半年多了,整体市场运行稳定,境外客户开户数量稳步增加,国际影响力已经显现。

“从原油、铁矿石和PTA期货三个具体品种的市场运作和海外交易商的引进,中国期货市场的国际化已经开始良好。”一些业内人士评论道。

运营顺利,海外客户数量稳步增长

在这三个特定期货中,原油期货是中国首个国际期货。它的上市不仅是产品创新,也开辟了中国期货市场国际化的新征程。因此,在上市初期,原油期货肩负着探索中国期货市场国际化的重要历史使命。 “这次探索始于”国际平台,净价交易,保税交割和人民币定价“系统的设计。”上海国际能源交易中心相关负责人(简称最后能源,INE)表示。

经过一年多的发展,INE原油期货不仅在数量上排名世界第三,而且在国际原油期货市场的位置也明显较高。

“INE原油期货与WTI,布伦特原油和阿曼原油期货价格之间的相关系数分别达到0.936,0.966和0.968。它不仅与主要国际原油期货保持良好的互动,而且真实地反映了中国和亚太地区原油市场的供需变化。独立而有特色的市场。“上述与能源有关的上一期负责人告诉期货日报记者。

在华泰期货国际部相关负责人看来,INE原油期货价格发现功能越来越突出。 “从IEA,EIA等机构发布原油报告后,INE原油期货越来越多地吸收各类信息。接近主要国际原油市场。”

价格发现功能的良好表现与INE原油期货市场参与者日益优化的结构无关。据了解,在过去一年左右的时间里,INE原油期货已经越来越多地参与其中。除个人投资者外,国内外工业企业,贸易商,投资公司和其他机构客户也参与其中,企业客户占总数的近70%。前期铜期货持有的公司头寸比例基本相同。

在引进外国贸易商方面,原油期货已经完成了来自新加坡,英国,韩国,日本,荷兰和香港的53个海外中介机构的申请,吸引了包括英国,澳大利亚和新加坡在内的9个国家。香港,澳门和台湾的海外客户超过100家,海外账户数量较上市初期增加了200%以上。

作为世界上唯一采用实物交付系统的铁矿石衍生物,铁矿石期货自引入海外贸易商以来的整体表现一直非常显着。

在引进海外贸易商之前,铁矿石期货市场已经是世界上最大的铁矿石衍生品市场,海外贸易商的引入进一步增强了铁矿石期货的国际影响力。 2018年,铁矿石期货交易远远超过全球第二大铁矿石衍生品市场。新加坡交易所(SGX)的铁矿石掉期和期货合约规模超过20倍。

目前,铁矿石期货价格与现货价格,普氏指数和新交所铁矿石掉期价格之间的相关性超过0.98,其中包括全国十大钢铁公司中的八家和全球前五大铁矿石交易商。超过一千家钢铁厂,贸易商和其他工业企业参与了铁矿石期货交易,企业客户头寸比例从2018年的42%增加到今年上半年的45%。来自新加坡,英国,澳大利亚,日本,法国和香港等13个国家的130多家海外客户完成了铁矿石期货的开业,45家海外中介机构完成了大商委托业务的转让。

虽然PTA期货引入海外贸易商的时间相对较短,但也取得了良好的效果。海外客户交易的比例逐渐增加,目前约为10%。截至今年3月底,来自新加坡,阿拉伯联合酋长国,新西兰,英国,澳大利亚及其他香港和台湾国家的93名海外客户已完成账户,12家海外中介已完成备案。

“PTA期货广泛应用于国内聚酯产业链。超过90%的PTA生产和贸易公司,超过80%的聚酯公司参与期货交易,企业客户占据65%以上的头寸。“华泰期货国际相关负责人表示,之后引进海外贸易商后,PTA期货市场整体运作相对稳定。

经海外机构批准,出现国际影响力

“海外工业客户非常欢迎国际化原油,铁矿石和PTA期货。”恒华国际金融有限公司董事长张子健告诉记者,“这三个品种,我们公司的工业客户都参与其中,主要是因为这些品种的开放有利于国内外相关战略和基础贸易的发展。通过参与这些交易,外国客户可以避免与国内相关企业的贸易中的价格风险。“

永安期货总经理葛国栋表示,特别是对于铁矿石期货,国内外公司对此非常熟悉并且非常认可。

嘉吉全球铁矿石业务负责人保罗拉斯顿评论说:“中国铁矿石期货的国际化将为铁矿石国际贸易提供新的定价模式,国际市场客户可以通过参与中国的铁矿石期货形成更加全球化的市场交易。代表价格基准。非常欢迎国际矿山和海外贸易商将铁矿石期货国际化。“

据了解,在去年前四个月,铁矿石期货企业客户的日均仓位占36.8%。引进海外贸易商后,这一比例从5月到12月增加到44.3%。今年上半年,这一比例上升至45.0%。 “今年上半年,国际铁矿石价格继续上涨,原因是海外铁矿石产量和出货量下降,以及国内钢铁产量增加。一些海外钢铁公司通过参与国内期货市场对冲铁矿石价格。波动风险。“大企业办公室的相关负责人说。”

不仅如此,国际化也推动了基于铁矿石期货价格的国际贸易基准价格模型的应用。去年8月,国际大型铁矿石贸易商嘉吉投资与国内大型钢铁公司鹤岗集团签订了“铁矿石期货价格+溢价折扣”的长期贸易供应协议。根据可测量的口径,2018年,工业客户对铁矿石期货价格的使用进行了超过1000万吨的基础交易,约为2017年的两倍。

“海外贸易商已经推出一年多了,许多国际组织都密切关注INE原油期货,并给予客观公正的评价。目前,几家国际报价机构已开始发布与INE原油期货相关的信息。上述能源相关负责人表示,该公司还根据INE原油期货价格与跨国公司签订了长期原油合约和现货合约。

华泰期货研究所相关负责人告诉记者,INE原油期货之所以受到国内外客户的欢迎,不仅为国内外产业链企业提供了新的风险管理工具,也为其提供了更多的机会。适用于国内外市场参与者。更多的跨市场套利机会。目前,海外客户非常关注WTI,布伦特,阿曼原油期货和INE原油期货之间的跨市场套利机会。

“鉴于此,我相信随着INE原油期货的发展和成熟,越来越多的国内外企业将不可避免地参与其中。”上述华泰期货局负责人表示。

在PTA期货上市之前,由于聚酯行业价格疲软,中国未能对PTA PX上游价格和下游聚酯产品出口价格施加影响。 PTA期货上市后,随着市场的成熟,其对上下游产品的价格影响逐渐显现。目前,除国内贸易普遍采用PTA期货现货价格外,在国际贸易中,PTA期货对上下游产品的定价影响也在增加。 “现在,每当PTA期货的价格波动时,新加坡的化学品交易商都会立即打电话。”一些市场参与者表示。

与此同时,PTA期货已经开始影响国内聚酯产品的出口价格。

“当没有PTA期货时,聚酯薄片的利润是'取决于当天'。聚酯瓶芯片公司签订产品订单合同后,如果PTA和乙二醇价格下跌,利润将增加。如果PTA和乙二醇的价格上涨,利润将是有利可图的。减少甚至赔钱。有了PTA期货,公司可以利用PTA期货来锁定原材料成本,并在签订订单时锁定加工利润。“郑州研究院相关负责人告诉记者,更重要的是聚酯瓶的年度订单合同。在谈判期间,国内公司都根据PTA期货价格与可口可乐和达能等外国公司进行谈判。 “因为参考系统是一致的,它有效地避免了国内同行之间的恶性竞争”。

主编:陈秀龙