张承惠:金融开放将提升中国资本市场交易量和流动性

时间:2019-08-20 来源:www.hnytgqt.net

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新浪财经新闻,8月10日,由中国金融四十论坛(CF40)主办,第三届中国金融四十人伊春论坛今天在宜春举行,重点是“金融开放与金融科技”。国务院发展研究中心金融研究所研究员张成辉是CF40的特邀成员,发表了讲话。

张成辉表示,金融开放也将为中国带来一些新的发展机遇。大量外资涌入,一些外资金融机构进驻,带来新产品和市场交易经验,将提升中国资本市场的交易量和流动性。 “

与此同时,张成辉认为,金融自由化将推动国内衍生品市场相对疲软的发展。她指出,在过去,为了控制风险,监管机构对发展金融衍生品市场非常谨慎。随着中国金融和经济的不断发展,衍生品市场发展不足的问题日益突出,导致我国风险管理能力严重不足。因此,我认为,这次金融开放也将促进金融衍生品市场的发展和中国金融市场的进一步国际化。

以下是演讲稿:

让我谈谈金融开放带来的风险和机遇。

自2017年,也就是我们的最高领导人访问美国仅仅两周之后,美国就对中国进行了301次调查。此后,随着美国的一系列行动,两国之间的贸易摩擦逐渐加深。对于美国的这种单边主义和保护主义,中国的对策之一就是加快对外开放。我们可以看到,从2018年4月的博鳌亚洲论坛,到今年6月的中国博览会和陆家嘴论坛,一系列重要会议,一些高层领导表现出了开放和加快开放的主动权。起来。

在这里,我整理了自2018年以来开放的一系列重要措施,并将其列在几个表格中。

有了这样一系列的开放措施,我想总结一下,开放的重点主要放在以下几个方面:第一,放宽外国金融机构的准入,特别是一个重大的突破是允许在某些不是允许在过去被控制。过渡期正在缩短。二是放宽对进入中国市场的外国金融机构的业务限制。三是逐步开放金融市场,使投资更加便捷。在不久的将来特别关注的是规则的内部和外部一致性。换句话说,强调它不仅对外开放,而且向内开放。

我相信,如果2001年底中国加入世界贸易组织承诺的金融开放是改革开放的第一次重大机构开放,这次开放是第二次也是又一次重大的制度性和系统性开放。

这种开放对中国来说既有挑战也有机遇。首先,看看中国金融体系和金融市场面临的挑战。

件。

外国金融机构的竞争优势是什么?我觉得至少在几个方面。

首先,有一个长期稳定的商业文化和强大的风力控制能力。与过去几十年一直追求规模和追求速度的中国金融机构不同,大多数外资机构更注重效率。商业行为更加谨慎。我们看看价值。今年1月,外资银行的不良率为0.76%,仅略高于私人银行的0.68,比行业平均值1.8%低一个百分点。

第二,外国跨国集团在国际市场上筹集资金的成本相对较低,渠道也很多。

第三,吸引人才的能力很强。外资机构一般采用基于市场的补偿机制,可以在全球范围内分配资源。它可以为人才,各类人才,尤其是年轻员工提供更多的发展机会和更广阔的视野。因此,在与中资机构的竞争中,外资机构在人才竞争方面具有优势。中资金融机构的大多数高管薪酬受限,业务重点基本上在国内市场,明显不如国外市场。

第四,外国跨国金融集团在全球市场拥有多年经验,在资本运营,业务发展和客户服务方面具有优势。

第五,外国机构的市场化程度很高。对某些政策业务没有必要或更少的承诺。在放宽外资机构的准入后,我不知道监管机构是否会继续实施两项政策要求,不少于三项,不少于两项,两项增加和两项控制。与中国金融机构相比,这一领域对外国机构的压力要小得多。

当然,外国金融机构在中国也有劣势。第一个缺点是外国机构在中国的金融渠道相对较少。由于资本项目没有完全自由化,除了引入的资本资本外,运营资金更有可能在中国金融市场上筹集。相比之下,中国机构拥有更多的资金渠道。因为除了银行间借贷市场和发行债券外,中资机构还拥有各种资金来源,如财政存款和代理政策服务。中资机构在当地市场的融资渠道优于外资机构。中国是一个更多关注人际关系的社会,外国机构往往缺乏商业和市场联系。由于中外客户和金融机构在概念和风险控制文化方面的错位,外资机构在中国发展业务相对困难,难以准确识别风险。当然,随着金融技术的发展,也许这方面也会更快地提高。

此外,我们在中国的客户特征和对金融服务的需求与国外不同。国外成熟的商业模式可能无法复制中国市场。一些拥有成熟商业模式的外国机构可能无法接受。过去的经验证明,这种“适应性”使其错失了在中国市场的许多发展机会。

在此之前,在市场准入和业务方面对外国金融机构有一些明确和隐含的限制。这也是外国机构的竞争劣势。但是,未来,在大幅度减少甚至取消限制,实现中外金融机构的同等国民待遇后,外资金融机构和中资金融机构将在本地市场竞争。

中国的一些中小金融机构,尤其是中小型经纪商,运营渠道相对简单。在未来的市场竞争中很难与跨国投资银行竞争。此外,中小型保险公司将首先感受到来自外部的竞争压力。对于银行而言,我认为竞争影响在几年内不会很好。大银行拥有政府信用,强大客户群等品牌资金。小银行的地理特征非常强大,外国金融机构很难与之竞争。具体而言,开放带来的挑战主要体现在几个方面。

首先,产品创新能力的挑战。有些产品在国际市场上非常成熟。这是一个例子。例如,癌症保险,长期护理保险在一些发达国家已经成熟。但对于中国的保险公司来说,它仍然是一种新产品。产品开发能力,风险控制能力和售后管理能力显然不足。

二是优秀人才的竞争。在人才竞争的压力下,改革中资机构的绩效考核和激励约束机制,如何进一步深化体制机制改革,促进中资机构高质量,高效率的发展也是一个很大的挑战。

第三,目前,中国的金融监管模式,金融监管方式和工具都相对落后。过度监管和缺勤的情况仍然存在。金融业的市场化改革尚未完成,消费者和中小投资者的保护机制并不完善。在这样的背景下,中国如何建立公平的竞争环境,支持中国金融机构在竞争中健康成长?如何规范国内外市场流动性的增加可能导致非法套利行为,如何应对金融市场波动的加剧,可能引发系统性风险?这对我们来说是一个巨大的挑战。

还有汇率政策的地方。如果未来的汇率政策变得更加市场化和更灵活,我们如何才能与我们的利率政策相匹配?这也是一个大问题。金融开放也将为中国带来一些新的发展机遇。例如,面对竞争压力,中国的金融机构将会加速发展。促进我们的监管机构进一步完善市场机制。它还将有效促进中国国内金融结构扭曲的解决。开放将为中国金融市场的发展带来新的机遇。由于大量外资进入,一些外国金融机构进来,带来资金带来新产品和市场交易经验,这将增加中国资本市场的交易量和流动性。另一方面,它也将促进金融衍生品市场的发展。过去,为了控制风险,监管机构对发展金融衍生品市场非常谨慎。随着中国金融和经济部门的不断发展,衍生品市场发展不足的问题日益突出,导致我们的风险管理能力严重不足。因此,这次金融开放是开放的,我相信它也将促进金融衍生品市场的发展,推动中国金融市场的进一步国际化。

件,这将提升中国在国际市场上的影响力,促进人民币国际化。

此外,对于实体经济而言,金融开放将丰富金融产品,提高金融服务效率,从而有效支持实体经济的发展。

最后,开放将促进金融法律体系建设的加快。中国的金融相关法律法规有很长的立法和修订期。有必要缩短周期,加快法律制度的完善。同时,开放还将促进监管部门进一步提升金融监管水平,提高监管能力和监管效率。

我会说这个,谢谢! (内容略有删除)

主编:贾振飞