完美世界:半年赚10亿 应收款存货风险犹存

时间:2019-08-23 来源:www.hnytgqt.net

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完美世界:半年赚10亿,应收账款,存货风险依然存在

完美时空(.SZ)最近披露了其2019年的半年度报告。数据显示,公司上半年实现收入36.56亿元,同比下降0.29%。然而,回归母亲的净利润和扣除母亲后的净利润分别为10.2亿和9.73亿,分别增长30.50%和37.67%。

其中,收入下降的一个重要原因是该公司于2018年转让了电影业务。如果该部分的影响被取消,该公司目前的收入增长率为12.44%。利润增长高于收入的主要原因包括:电影业务转让后的运营成本降低以及在某些游戏中使用授权运营模式导致的运营成本和销售费用减少。

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值得一提的是,这一利润增长率超过了公司2019年7月公布的业绩预测上限。受此消息推动,完美时空的股价在第二天后上涨,最终上涨7.05%,市值为335亿。

但是,还应该注意的是,通过查阅资产负债表和现金流量表,公司还有应收账款,高库存,净运营现金流量大大低于同期的差额。

该游戏贡献了80%的收入,并且移动在线游戏的比例增加

完美世界的主要业务包括游戏和电影两大部分。游戏业务是核心。上半年出资28.78亿元,同比增长8.06%,占78.70%。下表列出了公司历史上已经推出并正在研究的一些终端游戏,手机游戏和控制台游戏:

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在海外合作方面,公司与Valve合作推广Steam China。此外,该公司还推出了世界级的游戏《DOTA2》,《CS:GO》,布局电子竞技领域。

上半年,影视业务实现收入7.79亿元,同比下降22.42%。然而,如果2018年影院业务转让的影响被取消,该公司的影视业务同比增长32.25%。自2019年以来,该公司已经推出了电视剧和在线剧集,如《小女花不弃》,《青春斗》,《趁我们还年轻》,《七月与安生》。

从公司披露的子产品营业收入数据可以看出,游戏业务中移动网络游戏收入的比例从去年同期大幅增加,从33.05%增加到46.21% ,这符合行业的移动趋势。相比之下,PC端在线游戏和主机游戏的绝对收入和收入都显着下降。

另一方面,期间电视剧业务收入由4.68亿增加至7.3亿,比例由12.76%增加至19.97%。

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应收账款,高库存,差的经营现金流

仔细分析财务报告显示,除了利润增加外,公司还面临应收账款,大量存货和现金流减少的风险。

据了解,完美世界的应收账款从2018年底的19.64亿增加到2019年上半年的27.04亿,增长了37.68%。对于这种增长,该公司的解释是由于新的在线游戏和电影项目的应收账款增加。

另一方面,公司的库存量从2016年的不到5亿增加到最近的23.08亿,而2016 - 2018年的库存周转率从5.72下降到1.91。在最新的财务报告中,该公司解释说,电影和电视业务拍摄的电影和电视剧的平衡增加了。

可以看出,公司应收账款和存货的增加与电影电视业务密切相关。电影和电视公司股票中的原材料,产品和股票对应于文学剧本的实际成本,制作的电影和电视剧以及已经存货的电影和电视节目。

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应收账款和存货增加的直接影响是公司现金流状况的恶化。数据显示,完美世界2016 - 2018年经营活动产生的净现金流量分别为11.55亿,8.04亿和-130亿,逐年下降,2018年均为负。尽管该指标反弹至正值在2019年中期的1.67亿,它仍然比同期回归母亲的净利润更小。

在完成5.5亿次回购后,它将发布一份回购超过3亿的公告。

除了这份年中报告,完美世界最近的另一个热点是最近的大规模回购公告。

,公司宣布回购实施完成,即通过集中招标方式,累计回购约22,225,200股,占公司总股本的1.68%,耗资约5.5亿。目前,所有这些回购股票已被取消。

然后在2019年8月7日,公司再次宣布,它打算用自有资金以集中竞标的方式回购股票。价格不超过36元/股,成本不低于3亿元人民币,不超过6亿元人民币。回购股份将主要用于股权激励或员工持股计划。

值得一提的是,公司回购的背景是股价连续两年下跌。其中,2018年下跌16.36%,截至8月14日,1914年8月下跌4.97%,表现落后于主要指数。

现在的问题是,相对较好的中期业绩和多次回购可以提振投资者信心并使股价稳定甚至回升? (CJT)

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主编:陈有然SF104