盛松成:畅通“利率传导的最后一公里”仍需继续努力

时间:2019-08-29 来源:www.hnytgqt.net



盛松成:畅通的“最后一英里的利率传递”仍需继续运作

中国证券网(记者罗伟)近日,上海市人民政府参赞兼中国人民银行调查统计司前任主任盛松成在新闻中写道,小微企业的资质可能是更有利于改革,但最终实现“两轨一轨”,“最后一英里的利率传递”的顺利进程仍需继续发挥作用。

盛松成指出,LPR定价机制采用“开放市场开工率加点”的方式,有利于进一步打破货币政策传导路径,但实现“两轨一轨”,平滑“最后一道”的过程。还需要一英里的利率传递。保持。

他认为,首先,优先考虑基于市场的定价,提高了商业银行自身资产负债管理的要求。中国推动利率市场化改革的经验首先是贷款和后期存款。贷款利率市场化后,有必要考虑银行责任方面的情况。由于商业银行资产方的定价与债务方的成本挂钩,因此需要协调两者。如果取消贷款基准利率,则采用基于市场的贷款定价,按照基准存款利率定价存款,这对商业银行自身的资产负债管理提出了更高的要求。如何对冲银行利率风险?是否需要增加利率衍生品管理工具等需要加以考虑。

第二,为了促进存款利率的市场化,我们应该考虑如何降低短期市场的利率波动性。目前的公开市场开工率对存款机构的质押式回购利率(DR007)具有良好的整体指导作用,但后者仍存在波动性过大等问题。改善利率走廊机制尤为重要。

第三,公开市场操作目标是主要交易商,主要是国有大银行和股份制银行。目前的货币市场存在流动性分层。承包商事件发生后,中小银行的银行间存款萎缩,发行率上升,流动性从大线到中小线的传导被阻止。因此,政策利率削弱了中小银行的利率传导,中小银行的风险偏好下降,不利于弱势企业的贷款。如果我们强调降低小微企业的实际贷款利率,就会加剧大银行与中小银行之间的竞争,增加中小银行的经营风险。

四,LPR定价机制能解决小微企业融资难的问题吗? LPR的新定价方法确实可以增强货币政策对贷款利率的指导作用。 “中介机构费用减免与利润”和“多元货币信贷政策工具联动”将有助于降低利比里拉利率。由于银行将根据经营风险情况决定小微企业的贷款利率,目前经济面临下行压力,银行风险偏好普遍下降。也许具有较高资历的小微企业可以更有利于改革。

主编:蒋晓彤