安信策略:还需要一些时间震荡消化 底部区域逢低布局

时间:2019-09-06 来源:www.hnytgqt.net

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[安信策略]底部区域,讨价还价布局

陈国A股策略

投资亮点■投资亮点:我们认为最近一系列外部事件影响了A股市场的风险偏好。短期市场可能需要一段时间来振荡和消化,但从中期来看,我们有积极的态度,我们认为投资期望已经处于低位,市场基本处于底部区域。经济实力在下一阶段将会很强劲,流动性将保持充足。该政策将继续优化和施加供应方面的力量。保持房地产调控基调和打破资本将有助于资本市场。发展,当投资者摆脱悲观情绪并看到积极因素时,我们认为A股市场在经历这一震荡阶段后也将经历新一轮的价格上涨。因此,从中期来看,我们认为这个阶段也是铺设优质资产的黄金时刻。行业配置侧重于经纪,军事,通讯,电子,计算机,汽车等。建议结构主线专注于公司的可比性测绘公司,中国日报超期预计公司,国有企业改革,以及上海自贸区新区。 ■风险提示:1。对货币政策的预期较低,2。全球经济预期较低,3。美国股市大幅下挫。

在正文周,受海外风险增加影响,A股市场继续调整。上证综合指数,中小板指数和创业板指数分别下跌-3.25%,-3.77%和-3.15%。在行业指数方面,有色金属(0.58%),医药(-1.41%),银行(-1.63%),食品和饮料(-2.16%)以及纺织品和服装(-3.07%)等行业减少了。

8月5日,离岸人民币(CNH)和境内人民币(CNY)兑美元的汇率调整跨越7的整数关口。本周,随着投资者的关注,许多投资者担心近期外部形势的变化。自4月以来,我们一直在市场上保守谨慎,但在最近的沟通中,我们发现目前的投资者情绪低迷,我们相对乐观。我们认为,一系列外部事件极大地影响了A股市场的风险偏好。短期市场可能需要一些时间来振荡和消化,但从中期来看,我们是积极的。我们认为投资者已处于低位。市场基本处于底部区域。在下一阶段,经济复苏力强劲,流动性依然充足。该政策将继续优化和施加供应方面的力量。保持房地产调控基调和打破资本将有助于资本市场的中期发展。当投资者走出悲观主义,看到积极因素时,我们认为A股市场在经历这一震荡阶段后也将经历新一轮的价格上涨。因此,从中期来看,我们认为这个阶段也是布局。优质资产的黄金时刻。行业配置侧重于经纪,军事,通讯,电子,计算机,汽车等。建议结构主线专注于公司的可比性测绘公司,中国日报超期预计公司,国有企业改革,以及上海自贸区新区。

1.全球风险偏好最近显着下降。最近,主要海外经济体增加了对摩擦和经济衰退的担忧,全球市场风险厌恶情绪严重。本周,全球主要经济体股市全线下挫,纽约商品交易所和WTI原油价格分别下跌2.50%和3.67%,而避险房价格上涨3.46%,反映市场黄金对石油的风险厌恶率升至27.5,创下年内新高。

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中国经济复苏力强,汇率基础稳定。本周人民币兑美元汇率大幅波动,引起市场的高度关注。我们认为目前的人民币汇率调整主要来自两个原因:一方面,美元自年初以来一直保持强势,非美元汇率被动贬值。与欧元,英镑和澳元等主要非美货币相比,人民币兑美元汇率调整幅度较小。另一方面,人民币兑美元汇率主要取决于市场供求。人民币汇率的分阶段调整反映在市场的正常供需关系中。总的来说,我们认为目前人民币兑美元汇率的小幅波动是正常的,但关键在于最终来自中国经济的基本面。从近期的金融和经济数据来看,人民币汇率没有趋势贬值的基础。从市场远期汇率的角度来看,市场预期也相对稳定,并没有预期的贬值。考虑到全球经济形势和全球货币宽松趋势,人民币汇率有稳定的基础。 8月8日,海关总署公布的数据显示,7月份中国7月出口为3.3%,前值为-1.3%,市场预期增长率为-1.0%。 7月份,进口量为-5.6%。预期值为-9.0%。自去年以来,市场一直担心出口数据强劲且具有很大的“销售”效应。一年多以来,出口数据一直保持稳定。 7月份,无论是出口还是进口,同比增速均高于市场预期。显示出中国经济的复苏力。

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我们认为,随着金融和经济数据的弹性,一些投资者悲观的经济预期将得到修复,人民币兑美元汇率将出现双向浮动或甚至趋于稳定的趋势,以及A股市场情绪会逐渐好转。此外,随着国内政策的推进,A股市场的风险偏好仍有提升空间。 3,支持资本市场的措施将继续推进虽然整体经济稳定,但投资者还应注意资本市场政策中不断推出的优惠政策,我们认为这一点将是下一阶段的明显趋势。

近期降低转移融资利率,扩大两次合并范围的规定也有利于市场流动性的改善。中国证券金融股份有限公司发布公告,决定从8月8日起降低80BP的转移融资利率。这也是基于当前低利率市场环境的证券公司的灵活调整,有利于市场资本供需关系的变化,以及更加市场化的业务提供。

8月9日,中国证券监督管理委员会发布消息称其最近修改了上海和深圳证券交易所修改《融资融券交易实施细则》。修正案的具体内容包括三个方面:

首先,废除了最低维持保证率不低于130%的统一限制。相反,证券公司根据客户信用,抵押品质量和公司的风险承受能力,与客户达成最低维护保证比率。

其次,计算维护保障比例的公式得到了改进。除现金,股票和债券外,客户还可以使用其他证券(如证券公司批准的证券)作为补充抵押品,以增强补充担保的灵活性。

三是将保证金融资和证券借贷的股票数量从950个增加到1,600个,其中275个新增加到上海A股市场,375个是深圳新增A股。目标扩大后,市场融资和证券借贷目标市值占总市值的80%以上,中小板和创业板股票市值明显增加。

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摩根士丹利资本国际加速扩张,预计外资流入将加速。 8月8日,摩根士丹利资本国际公布了8月份季度指数审查结果。结果显示,MSCI将中国大盘A股的因素从10%增加至15%。该指数评估结果将于8月27日收盘后生效。这也意味着超级亿元级被动基金将在指数调整生效前进入A股市场。

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我们认为,一系列外部事件极大地影响了A股市场的风险偏好。短期市场可能需要一些时间来振荡和消化,但从中期来看,我们是积极的。我们认为投资者已处于低位。市场基本处于底部区域。在下一阶段,经济复苏力强劲,流动性依然充足。该政策将继续优化和施加供应方面的力量。保持房地产调控基调和打破资本将有助于资本市场的中期发展。当投资者走出悲观主义,看到积极因素时,我们认为A股市场在经历这一震荡阶段后也将经历新一轮的价格上涨。因此,从中期来看,我们认为这个阶段也是布局。优质资产的黄金时刻。行业配置侧重于经纪,军事,通讯,电子,计算机,汽车等。建议结构主线专注于公司的可比性测绘公司,中国日报超期预计公司,国有企业改革,以及上海自贸区新区。

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主编:陈志杰

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